界面新闻记者 | 吕文琦

　　插足2025年以来，保障资金在二级市集的大手笔举牌再次成为本钱圈的焦点。

　　统计裸露，截止 7 月 28 日，险企依然完成 21次举牌，数目不仅朝上 2024 年全年，还刷新了近五年记载，触及的公司包括吉祥东谈主寿、中邮保障、新华保障、瑞世东谈主寿、中国东谈主寿等。

　　与2015年 “残暴东谈主” 式举牌不同，本轮举牌热并非浮浅的“资金躁动”，而是利率下行、监管饱读动与钞票欠债经管需求多进犯素重复的恶果，也映射脱险资日趋训诲的恒久价值投资路线。

　　银行股是本轮举牌的焦点，其中吉祥东谈主寿偏执关连资管公司是这次举牌的主力，共计触发7次举牌。

　　具体来看，吉祥系对招商银行H股年内三度举牌，使其执股比例从5%升至15%，累计增执4.61亿股，耗资超215亿港元；对农业银行H股、邮储银行H股各进行两次举牌。吉祥系通过 “道路式增执” 策略，将银行H股动作中枢建立钞票，截止一季度末，其港股银行执仓市值占险资港股总执仓的40%以上。

　　招商证券研报合计，险资时常买入国有大行H股，是保障公司基于股息率、税收上风、流畅盘规模、监管条款、抗周期属性等多方面要素进行的有预备。这一溜为既体现了险资在刻下市集环境下的感性礼聘，也反馈了国有大行在金融市鸠集的独到投资价值。

　　南开大学金融学讲解田利辉对界面新闻分析称，险资举牌银行股还受优化财务报表和政策导向等要素鼓舞。通过举牌并派驻董事，险企可按职权法核算投资收益，有用闪避二级市集波动对财务报表的冲击。

　　另外，部分举牌举止已高出财务投资边界。新华保障举牌杭州银行后，明确忽视通过股权纽带真切银保息争；中邮保障举牌东航物流，旨在买通物流与保障产业链。这种 “险资+低估值国企”口头，既助力国企纠正，又能为险资创造计谋协同价值。

　　数据上看，截止2025年一季度，国内保障资金中股票和基金占比达到13.3%，创历史新高。

　　有接近险资东谈主士告诉界面新闻，保障公司自身相配渴慕多买股票，“刻下债券、非标等收益率王人在快速着落，只可靠博股票收益来尝试隐敝利差损，偿付才智的监管松捆使得保障公司概况主动普及职权比例。”

　　该东谈主士告诉界面新闻，新华保障加仓的法子最为坚毅。2024年其职权类钞票占比已接近20%，本年上半年这一比例进一步普及2个百分点；而中国太平的职权类钞票占比位居第二，2024年为13.9%，并计较在畴昔三年内将占比普及5个百分点。

　　监管层面也在饱读动保障资金进行恒久股权投资。

　　7月11日，财政部印发《对于指令保障资金恒久庄重投资 进一步加强国有营业保障公司长周期捕快的奉告》以强化保障资金恒久投资的雄厚性与可执续性，助力本钱市集健康发展。该奉告首度引入五年周期方针，将险资净钞票收益率和本钱保值升值率的捕快表情调遣为“昔时度方针+三年周期方针+五年周期方针”，权重分裂设定为30%、50%、20%。

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包袱剪辑：王馨茹

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